홍콩 증권선물위원회(SFC)는 "토큰화된 증권"에 관한 두 세트의 서큘러를 발표했습니다. 한 세트는 제품 공급업체와 중개업체에 대한 이러한 제품과 관련된 특정 요구 사항을 명확히하는 반면, 다른 한 세트는 토큰화된 증권의 공개 판매에 대한 투자자 보호 요구 사항을 개요합니다. 이러한 지침은 2019년 STO(보안 토큰 제공)에 대한 규정을 업데이트하며 소매 투자자가 조건적으로 참여할 수 있도록 합니다.

SFC는 "토큰화된 증권"의 본질이 본질적으로 토큰으로 포장된 전통적인 증권이라고 주장합니다. 따라서 전통적인 증권 시장을 규제하는 기존의 법적 및 규제 규정이 계속 적용되며 강제적인 "전문 투자자 전용" 제한을 부과할 필요가 없습니다. (즉, SFC의 2019년 보안 토큰 제공에 대한 "전문 투자자 전용" 제한은 더 이상 적용되지 않습니다.) 그러나 토큰화된 증권의 판매가 증권 및 선물 법에 따라 인정되지 않거나 프로스펙터스 요구 사항을 준수하지 않는 경우, SFC는 해당 제품이 관련 면제 규정에 따라 전문 투자자에게만 판매되거나 판매될 수 있다고 규정합니다.

과거에 STO가 "복잡한 제품"으로 분류되었는지 여부에 대해, SFC는 더 이상이 엄격한 요구 사항을 부과하지 않습니다. 특정 토큰화된 증권이 복잡한 제품으로 간주되는지 여부에 대해서는 SFC는 관련 전통적인 증권과의 복잡성 평가에 달려 있다고 밝혔습니다.

서큘러은 중개업체가 토큰화된 증권을 배포하거나 이에 대한 조언을 제공하거나 가상 자산 거래 플랫폼에서 부수시장 거래를 하는 경우, 현재 증권 활동을 규제하는 행동 요구 사항을 준수해야 한다는 점을 강조합니다. 게다가 중개업체는 블록체인 네트워크 중단 및 네트워크 보안 위험과 같은 전통적인 증권과 관련 없는 새로운 위험을 관리해야 합니다.

SFC는 신청을 심사할 때 가상 자산 거래 플랫폼의 보험 또는 보상 제도가 수용 가능한지 여부를 고려할 것입니다. 예를 들어, 플랫폼은 발행인이 도난 및 해킹 위험을 방지하기 위해 관리 및 모니터링 조치를 시행했음을 증명해야 하며, 따라서 공개 비허가 네트워크를 사용하여 토큰화된 보안 보유자를 보호해야 합니다.